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煤炭行業:供給逐步寬松的方向確定需求下滑隱憂猶存

來源:焦聯網  撰稿人:  發布時間:2019年04月30日 瀏覽:
摘要:

  陜西復產緩慢拖累產量,產需缺口再次擴大:2019年Q1,全國煤炭產量8.13億噸,同比增長0.4%,同期下游焦炭、生鐵、水泥、火電的增速分別為7.30%、9.30%、9.40%、2.00%,2018年底彌合的產需缺口再次擴大。分省來看,3月份山西煤炭產量為8160萬噸,同比增長4.84%;內蒙古煤炭產量為8056萬噸,同比下降2.71%;陜西煤炭產量為3980萬噸,同比下降14.57%,降幅較上月減少4個百分點。陜西對全國煤炭市場舉足輕重,2018年全國煤炭調出量14.43億噸,陜西占比為26.96%,同比上年增長4273萬噸,而同期內蒙古僅增26.01萬噸,山西下降2294萬噸,調出量的增量部分主要來自陜西。目前陜西已批復5批、4.11噸產能復產復工。

  庫存有抬升勢頭:

  4月份動力煤港口庫存相對3月整體維持平穩,但沿江港口庫存上升4.73%;沿海電廠庫存延續去化態勢,全國重點電廠庫存則出現溫和回升,但庫存可用天數均高于上年同期3-5天。焦煤庫存總量較3月中旬高1_7%。增長主要來自港口庫存,同比上升36.00%。

  進口下降,蒙古、加拿大、印尼部分替代澳大利亞:2019年3月中國煤及褐煤進口量為2348萬噸,同比下降12.05%,環比上升33.02%。2019年1-3月累計進口煤炭7462.8萬噸,同比下降1.8%。進口下降主要受到澳煤通關時間延長的影響,焦煤進口需求部分轉移至蒙古和加拿大,動力煤則轉向印尼。3月份,蒙古國煤炭出口量同比增長5.g%,環比增長95%,創2018年10月份以來新高;加拿大里德利碼頭(RidleyTerminal)煤炭出口量環比增長213.10%,同比增長49.7%,創6年來同期最高;印尼尚未公布3月份以來的出口數據,不過從印尼4月的定價來看,88.85美元/噸的指導價較澳大利亞NEWC價格高3.95美元/噸,可以推測需求較好。由于印尼煤炭熱值較低,需要摻配國內高熱值煤炭,3月份以來國內5800大卡和5500大卡相對5000大卡的溢價明顯拉大,3月下旬以來兩個價差分別較2018年的平均水平高26.95%和28.54%。

  動力煤坑口強港口弱的局面可能隨著復產推進改變:動力煤坑口強、港口弱,港口坑口價格倒掛局面可能隨著復產推進而改變,5月中旬陜西產能有望恢復到正常狀態,礦難對榆林煤炭產量的影響即將告終;需求端來看,盡管4月上甸用電增速仍保持了7.91%的強勁增長,但水電來水情況較好擠出了火電需求,火電增幅為2.18%;全國重點電廠庫存高于上年,沿江港口庫存累積,動力煤價格上漲難度較大。焦煤方面,鋼材產量、消費量創新高,庫存回落,隨著焦炭港口高庫存逐步去化,焦煤有望止跌回穩。

  全年前高后低的價格判斷維持不變:全年來看已建產能合法化進程加速,需求引擎的隱憂猶存。2019年以來發改委已累計批復核準產能1.65億噸,其中陜西獲批產能為7500萬噸,占比為46%,供應較2018年將進一步寬松的趨勢不變;近端煤炭消費的引擎一一房地產行業一季度數據超過預期,但隱憂猶存,3月份100個大中城市住宅類土地成交面積同比下降15.8g%,已連續兩個月下降,降幅較2月份擴大3.4個百分點。新開工通常滯后于土地成交6個月左右,下半年新開工下滑的隱憂仍在。

責任編輯:上游
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